鐮倉為了逼迫水易龍(周惠林 飾)做上海商會(huì)會(huì)長，暗中綁架了水婷婷。水易龍擔(dān)心女兒的安危，無奈之下順從日方的安排，同意做商會(huì)會(huì)長。

鋤奸抗日的石敢當(dāng)消息靈通，計(jì)劃在水易龍就任當(dāng)天，在臺(tái)上安置炸藥，除掉為日本人賣命的水易龍。

云飛岳(徐洪浩 飾)在國軍受訓(xùn)了一段時(shí)日，身手今非昔比，返回闊別數(shù)日的上海家園。已經(jīng)接管云家的云飛川(趙荀 飾)喜出望外迎接云飛岳，同時(shí)數(shù)落云飛岳之前沒有打電話回家保平安。

和美佳代子(劉曉潔 飾)消息靈通，得知云飛岳回家，心中產(chǎn)生不滿。按理說云飛岳應(yīng)該一回家就聯(lián)系和美佳代子，但他回家之后始終沒有再找和美佳代子。

水易龍就任儀式即將到來，和美佳代子向各個(gè)商戶派發(fā)請貼，接到請貼的商戶如果不參加水易龍就職儀式，將會(huì)成為日方的敵人，反之則是日方的朋友。和美佳代子心思細(xì)膩，通過派發(fā)請貼的方式區(qū)分各個(gè)商戶對日本人的態(tài)度。

水易龍參加就職儀式，日軍士兵為其開道。石敢當(dāng)在臺(tái)上安置了炸藥，等待炸藥爆炸，將水易龍炸上西天。

眼看炸藥就要爆炸，云飛川及時(shí)出現(xiàn)，取下安置在臺(tái)上的炸藥，奮力擲到臺(tái)下無人的角落中，看熱鬧的百姓們目睹云飛川扔炸藥，嚇得四散奔逃。

炸藥轟然炸響，沒有炸到一個(gè)人，水易龍?jiān)谠骑w川的搭救下逃過一劫，云飛岳得知云飛川勇救水易龍，頓升不悅。在外界眼中，水易龍做商會(huì)會(huì)長就是代表為日本人賣命，有人暗殺水易龍，云飛岳拍手稱快，他沒有聽進(jìn)云飛川的勸解，始終認(rèn)定水易龍是賣國求榮的漢奸。至于父親的死因，云飛岳認(rèn)為水易龍脫不了關(guān)系。云飛川與云飛岳的觀點(diǎn)相反，他認(rèn)為父親之死與水千機(jī)有關(guān)。

事實(shí)上兄弟兩人都懷疑錯(cuò)了對象，鐮倉才是導(dǎo)致云父身亡的罪魁禍?zhǔn)祝瑸榱瞬榈皆聘杆讲氐氖藝嶞S金，鐮倉暗中派出兩個(gè)手下潛入南碼頭，尋找跟黃金有關(guān)的線索。